中美貿(mào)易走向仍是近期影響食用油市場(chǎng)的關(guān)鍵因素之一，在本次北京磋商結(jié)束后，國(guó)內(nèi)外大豆盤面并沒有大幅波動(dòng)，顯示出這一結(jié)果符合當(dāng)前預(yù)期。若中美貿(mào)易談判達(dá)成協(xié)議，后期我國(guó)可能進(jìn)口更多美國(guó)大豆，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)將增多，給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)利空影響。從基本面來(lái)看，食用油市場(chǎng)仍將面臨一定壓力。

       豆油仍呈去庫(kù)存狀態(tài)

       Informa數(shù)據(jù)顯示，2019年美國(guó)大豆播種面積預(yù)期為8600萬(wàn)英畝，低于上年的8900萬(wàn)英畝，預(yù)計(jì)2019年美豆產(chǎn)量為43.68億蒲式耳，上年為45.44億蒲式耳。不過，美豆播種面積因中美貿(mào)易走向仍存在一定的變數(shù)。

       我國(guó)2月份進(jìn)口大豆到港量為399.4萬(wàn)噸，與本月壓榨量預(yù)期差別不大，預(yù)計(jì)本月大豆庫(kù)存將維持在600萬(wàn)噸；3月大豆到港預(yù)估為610萬(wàn)噸，壓榨量預(yù)估為650萬(wàn)噸，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存將降至600萬(wàn)噸以下；4月至5月預(yù)計(jì)南美大豆將成為到港主力，到港量將增至800萬(wàn)噸/月以上。經(jīng)歷3月庫(kù)存低谷后，大豆供給將相對(duì)寬松。 當(dāng)前，國(guó)內(nèi)主要油廠豆油庫(kù)存為131萬(wàn)噸，較春節(jié)前下降2萬(wàn)噸，降幅有所縮小，但庫(kù)存水平低于上年同期，加上油廠壓榨處于虧損狀態(tài)，挺油心理較為明顯。

       非洲豬瘟疫情將繼續(xù)影響國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年一季度我國(guó)飼料消費(fèi)同比下降30%～35%。豆粕是飼料中的主要蛋白來(lái)源，在豬飼料中的配比可達(dá)20%，在飼料消費(fèi)大幅下降的背景下，國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)也受重創(chuàng)，這也是2018年下半年以來(lái)壓制國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格的最重要因素。目前下游補(bǔ)欄仍很謹(jǐn)慎，在可預(yù)見的未來(lái)半年內(nèi)，豆粕受下游消費(fèi)抑制均呈偏空格局。受此影響，豆油市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將處于去庫(kù)存狀態(tài)，但短期來(lái)看，節(jié)后為食用油需求淡季，豆油價(jià)格上漲仍面臨壓力。

       菜豆油和菜棕油價(jià)差大

       截至2018年12月31日，加拿大油菜籽庫(kù)存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1460萬(wàn)噸，同比增加4.9%。其中，農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存為1340萬(wàn)噸，同比增加6.3%；商業(yè)庫(kù)存為120萬(wàn)噸，同比減少7.7%。近日市場(chǎng)傳言國(guó)內(nèi)將限制菜油進(jìn)口，促使菜油期貨市場(chǎng)大幅上漲，之后被證實(shí)為假消息。

       當(dāng)前國(guó)內(nèi)兩廣及福建地區(qū)的菜 油庫(kù)存近9萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于上年同期的4萬(wàn)多噸，加上當(dāng)前消費(fèi)需求清淡，菜油與豆油、棕櫚油的價(jià)差較大，預(yù)計(jì)將會(huì)抑制菜油價(jià)格上漲。

       棕櫚油仍處于需求淡季

       印度煉油協(xié)會(huì)(SEA)稱，2019年1月份印度棕櫚油進(jìn)口量為81.5236萬(wàn)噸，比上年同期減少2.31%。不過由于關(guān)稅下調(diào)，未來(lái)幾個(gè)月印度從馬來(lái)西亞進(jìn)口的24度精煉棕櫚油數(shù)量可能增加。主產(chǎn)國(guó)棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)周期，印度尼西亞政府繼續(xù)免征2月份的毛棕櫚油出口關(guān)稅以刺激出口，加上近日國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)良好，有利于主產(chǎn)國(guó)價(jià)格上漲，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棕櫚油庫(kù)存水平大幅增加，達(dá)到76萬(wàn)噸，加上國(guó)內(nèi)仍然是棕櫚油需求淡季，不利于棕櫚油價(jià)格上漲。

       食用油市場(chǎng)銷售轉(zhuǎn)淡

       整體來(lái)看，隨著油脂備貨期結(jié)束，國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)短期仍將面對(duì)供大于求的壓力，南美天氣利多炒作還在持續(xù)，但在中美貿(mào)易和談的壓力之下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的利多影響小于國(guó)際市場(chǎng)，節(jié)后食用油市場(chǎng)銷售轉(zhuǎn)淡，需求不振及和談?lì)A(yù)期將是短期限制食用油價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素。