國(guó)內(nèi)啤酒龍頭青島啤酒（600600.SH）上半年業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。

       今年上半年，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入165.51億元，同比增長(zhǎng)9.22%，凈利潤(rùn)（指歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)）16.31元，較上年同期增長(zhǎng)25.21%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn)）14.45億元，同比增幅為30.60%。扣非凈利潤(rùn)增速創(chuàng)下2010年以來(lái)上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊傩赂摺?/p>

       對(duì)比發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)增速大于營(yíng)業(yè)收入，這主要是青島啤酒規(guī)模效應(yīng)及成本有效管控所致。今年上半年，公司啤酒銷(xiāo)量達(dá)473萬(wàn)千升，增幅遠(yuǎn)超行業(yè)。今年前6個(gè)月，公司期間費(fèi)用（不含研發(fā)費(fèi)用）為33.45億元，較上年同期的30.34億元增長(zhǎng)10.25%。相較于原材料成本大幅上漲的嚴(yán)峻形勢(shì)，公司控本增效成績(jī)斐然。

       青島啤酒成立于1993年，并于當(dāng)年8月在上交所掛牌交易。26年來(lái)，其營(yíng)業(yè)收入從10.49億元增長(zhǎng)至去年的265.75億元，增長(zhǎng)了24.33倍，同期凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了5.29倍。

       上市以來(lái)，青島啤酒積極回報(bào)投資者。截至目前，公司已派發(fā)現(xiàn)金紅利68.23億元，是其累計(jì)股權(quán)融資額14.25億元的4.79倍。多年來(lái)，公司董監(jiān)高基本上未減持套現(xiàn)。

       值得一提的是，截至今年6月末，青島啤酒品牌價(jià)值達(dá)1637.72億元，連續(xù)16年蟬聯(lián)中國(guó)啤酒行業(yè)品牌價(jià)值。

       半年凈利超去年全年

       青島啤酒交出了近10年來(lái)的半年業(yè)績(jī)成績(jī)單。

       半年報(bào)顯示，今年前6個(gè)月，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到165.51億元，較上年同期的151.54億元增長(zhǎng)了9.22%。近年來(lái)，啤酒行業(yè)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，9.22%的增幅是公司2014年以來(lái)的最快速度。

       同期，公司凈利潤(rùn)為16.31億元，較去年同期的13.02億元增長(zhǎng)了25.21%，這一增幅也是2014年以來(lái)增速。公司去年全年凈利潤(rùn)為14.22億元，今年上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)去年全年。上半年的扣非凈利潤(rùn)為14.45億元，去年同期為11.06億元，同比增長(zhǎng)30.60%，這一增速創(chuàng)下了2010年以來(lái)最快速度。

       今年上半年，中國(guó)啤酒市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，行業(yè)產(chǎn)能及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，6個(gè)月實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量1948.8萬(wàn)千升，同比微增0.8%。作為行業(yè)龍頭，青島啤酒走得更為穩(wěn)健。上半年，其啤酒銷(xiāo)量為473萬(wàn)升，同比增長(zhǎng)3.6%，超過(guò)行業(yè)增速，市占率為24.27%。

       現(xiàn)金流方面，今年上半年，青島啤酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為38.18億元。與之對(duì)應(yīng)的是，公司應(yīng)收賬款在減少。截至今年6月末，其應(yīng)收賬款為1.87億元，較去年同期的1.93億元減少0.06億元。

       針對(duì)量、利齊升局面，青島啤酒在半年報(bào)中解釋?zhuān)痉e極應(yīng)對(duì)原材料成本大幅上漲的嚴(yán)峻形勢(shì)，在努力提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化成本控制和費(fèi)用投入，加強(qiáng)費(fèi)用有效性管理，多措并舉降本增效，實(shí)現(xiàn)了良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

       財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，青島啤酒期間費(fèi)用為33.45億元，較去年同期為30.34億元，增長(zhǎng)10.25%。其中，增幅的是銷(xiāo)售費(fèi)用，由26.97億元增長(zhǎng)至29.89億元，增加2.92億元，增幅為10.86%。公司解釋稱(chēng)，主要是銷(xiāo)量增加使得物流費(fèi)用、職工薪酬、品牌費(fèi)用等同比增加所致。但總體而言，成本管控效果較好。

       這從綜合毛利率、凈利率方面亦可得到印證。今年上半年，青島啤酒毛利率、凈利率分別為40.11%，10.43%，比去年同期分別上升0.74、1.22個(gè)百分點(diǎn)。其中，其凈利率是公司自1995年以來(lái)水平。

       從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，青島啤酒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還存在較強(qiáng)后勁。截至6月底，公司預(yù)付賬款為2.09億元，而合同負(fù)債41.25億元，去年同期為40.08億元，也有小幅增長(zhǎng)。

       引領(lǐng)行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)

       在實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)之時(shí)，青島啤酒持續(xù)發(fā)力高端，引領(lǐng)行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

       公開(kāi)信息顯示，近年來(lái)，青島啤酒持續(xù)提升青島啤酒在啤酒行業(yè)中的高端品牌定位，不斷促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，以更加完善的產(chǎn)品品類(lèi)和品種結(jié)構(gòu)的組合優(yōu)化，助力青島經(jīng)典、青島純生、新特產(chǎn)品及嶗山啤酒做強(qiáng)、做優(yōu)、做大，加快向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，最終實(shí)現(xiàn)盈利能力提升。

       青島啤酒在財(cái)報(bào)中披露，公司繼續(xù)深化推進(jìn)“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的品牌發(fā)展戰(zhàn)略。

       目前來(lái)看，品牌發(fā)展戰(zhàn)略帶來(lái)的效益也很明顯。今年上半年，青島啤酒的銷(xiāo)量增速主要體現(xiàn)在主品牌青島啤酒。其主品牌青島啤酒共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量236.0萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)6.3%，超過(guò)公司銷(xiāo)量3.6%的增速，更是行業(yè)內(nèi)0.8%增速的數(shù)倍。由此可見(jiàn)，主品牌青島啤酒繼續(xù)保持了在國(guó)內(nèi)中高端產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

       青島啤酒的品牌價(jià)值也在不斷提升。截至今年6月末，青島啤酒品牌價(jià)值達(dá)1637.72億元，連續(xù)16年蟬聯(lián)中國(guó)啤酒行業(yè)品牌價(jià)值。公司第二大啤酒品牌“嶗山啤酒”的品牌價(jià)值也達(dá)到327.09億元。

       在積極推進(jìn)品牌戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)盈利能力提升的同時(shí)，青島啤酒不忘積極回報(bào)投資者。

       上市26年來(lái)，青島啤酒僅在2001年實(shí)施過(guò)一次定增，募資7.87億元，此后未進(jìn)行過(guò)股權(quán)募資。算上IPO募資6.38億元，上市以來(lái)，公司累計(jì)股權(quán)融資14.25億元。在此期間，公司累計(jì)實(shí)施23次現(xiàn)金分紅，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利68.23億元，派發(fā)的現(xiàn)金紅利是公司累計(jì)股權(quán)融資總額的4.79倍。