隨著伊利股份、廣澤股份30日晚相繼發(fā)布2018年第三季度報告，上市乳企三季報披露正式收官。

　　中新經(jīng)緯客戶端梳理發(fā)現(xiàn)，在滬深兩市的12家乳企中，9家企業(yè)今年前三季度的營業(yè)收入較上年同期實現(xiàn)增長，7家企業(yè)凈利潤實現(xiàn)增長。其中，貝因美、香飄飄、天潤乳業(yè)、三元股份業(yè)績增長表現(xiàn)較為突出。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2018年前三季度，在營收規(guī)模及利潤水平方面，伊利股份和光明乳業(yè)繼續(xù)維持行業(yè)領(lǐng)先地位，營業(yè)收入分別為608.46億元、155.64億元；凈利潤分別為50.56億元、5.22億元。不過，這兩家企業(yè)在業(yè)績增長方面稍顯乏力，尤其是光明乳業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，伊利股份的凈利潤同比微增2.36%；光明乳業(yè)在營業(yè)收入較上年同期下滑5.71%的同時，凈利潤下滑幅度更是達15.92%。

　　華泰證券指出，伊利和蒙牛在廣告等方面費用投入力度不斷加大，給光明收入增長帶來了壓力。在2018年前三季度，伊利和蒙牛加大了線上廣告費用及線下促銷費用的投入，乳制品市場競爭加劇。在伊利和蒙牛兩家乳企市場份額持續(xù)上升的背景下，包括光明在內(nèi)的其他乳制品品牌的收入增長承壓。

　　“從產(chǎn)品類別上看，光明旗下的常溫酸奶品牌莫斯利安，其市場份額受到競品擠壓的情況比較明顯，給公司收入帶來了較為明顯的負面影響。在產(chǎn)品和渠道策略沒有較大幅度調(diào)整的情況下，光明乳業(yè)常溫產(chǎn)品的增長將面臨較大的壓力。”華泰證券在研報中如是說。

　　值得一提的是，此前頗受市場關(guān)注的貝因美、香飄飄，在2018年三季報中大有“翻身”之勢。中新經(jīng)緯客戶端（微信公眾號：jwview）注意到，今年上半年還虧損5458.60萬元的香飄飄，2018年前三季度錄得營業(yè)收入16.80億元、凈利潤8400.46萬元，同比增長25.34%、2.65%。而曾有乳業(yè)“虧損王”之稱的貝因美，今年前三季度則實現(xiàn)營業(yè)收入18.10億元、凈利潤2889.08萬元，營業(yè)收入同比下滑9.81%，凈利潤卻較上年同期大幅增長107.50%。

　　據(jù)了解，今年是貝因美保殼、“脫帽”的關(guān)鍵年。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年貝因美連續(xù)兩年虧損，分別虧損7.72億元、10.60億元。若貝因美2018年繼續(xù)虧損，那么它將面臨被暫停上市的風(fēng)險。

　　乳業(yè)研究員宋亮向中新經(jīng)緯客戶端分析，貝因美陷入虧損主要是由四個方面原因造成的，一是貝因美產(chǎn)能過大、資產(chǎn)過重；二是貝因美的渠道信心不足；三是宏觀環(huán)境發(fā)生了變化，2015年以后市場競爭愈加激烈，跨境購崛起等對整個奶粉行業(yè)造成了很大沖擊；四是“假奶粉事件”留下的后遺癥仍然存在，消費者對貝因美喪失信心，品牌損傷嚴(yán)重。2016年4月份，貝因美曾與雅培曾共同卷入了1.7萬罐假奶粉事件。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則認為，造成貝因美虧損的有行業(yè)因素，但根本原因還是在其自身，如長期戰(zhàn)略、管理團隊不穩(wěn)定、營銷策略出現(xiàn)問題等，“這些問題的存在使得渠道商對貝因美的產(chǎn)品缺乏信心。”

　　隨著三季報的披露，分析人士認為，貝因美扭虧為盈的可能性進一步加大。不過，宋亮指出，貝因美若想挽救業(yè)績頹勢、重回時期，不僅要打造高效的管理團隊及營銷團隊，同時還需進一步夯實行業(yè)基礎(chǔ)、建立渠道信心。

　　“此外，貝因美應(yīng)繼續(xù)削減產(chǎn)能，充分發(fā)揮其供應(yīng)鏈優(yōu)勢和科研優(yōu)勢，促使產(chǎn)品品類更齊全、質(zhì)量更好，打造滿足家庭需求的全家營養(yǎng)健康產(chǎn)品等高端產(chǎn)品。”宋亮表示。