8月24日晚間，順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）發(fā)布了2018年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為72.33億元，和去年同期65.48億元相比，增幅在10%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為4.81億元，相較于2017年上半年接近2.45億元，增幅在97%左右。

　　除此之外，順鑫農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額約為14.84億元，和2017年上半年6.31億元，同比增幅在135%以上。

　　對(duì)此，順鑫農(nóng)業(yè)方面在公告中指出，報(bào)告期內(nèi)，由于公司白酒銷售市場(chǎng)擴(kuò)大，所以銷量及銷售收入增加。

　　公開(kāi)資料顯示，順鑫農(nóng)業(yè)分為三大業(yè)務(wù)，即白酒業(yè)務(wù)、豬肉業(yè)務(wù)和地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，并以白酒、豬肉兩大產(chǎn)業(yè)為主。

　　2018年上半年，順鑫農(nóng)業(yè)旗下白酒業(yè)務(wù)和豬肉業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為57.74億和12.31億元，前者同比增幅在62%以上，后者同比下降23%左右；

　　毛利率各為47.66%和7.42%，前者同比下滑12%，后者同比增長(zhǎng)3%左右。

　　從以上數(shù)來(lái)看，2018年上半年，順鑫農(nóng)業(yè)營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)增長(zhǎng)，主要就是依靠白酒業(yè)務(wù)，而且，白酒業(yè)務(wù)也是順鑫農(nóng)業(yè)盈利的“頂梁柱”。

　　眾所周知，順鑫農(nóng)業(yè)旗下白酒業(yè)務(wù)就是牛欄山酒廠，這也是北京地區(qū)保持自主釀造規(guī)模的白酒企業(yè)。

　　主要產(chǎn)品以“牛欄山”和“寧誠(chéng)”為代表，“牛欄山”現(xiàn)已形成清香型“二鍋頭”和濃香型“百年”兩大系列白酒；

　　“寧誠(chéng)”現(xiàn)主要為綿香型寧城老窖白酒。

　　進(jìn)入2018年后，伴隨著消費(fèi)升級(jí)和品牌升級(jí)的趨勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化，大品牌越來(lái)越得到消費(fèi)者的認(rèn)可，白酒行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，擠壓式增長(zhǎng)的格局更加清晰。

　　從白酒行業(yè)復(fù)蘇方面來(lái)看，白酒產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)升級(jí)并不僅僅局限于高端酒的升級(jí)，還有大眾酒的升級(jí)，整個(gè)白酒行業(yè)的銷售總量實(shí)際上并沒(méi)有顯著提升，但消費(fèi)者的消費(fèi)理念正在由低價(jià)取向轉(zhuǎn)為品牌取向，品牌化消費(fèi)使市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步向知名企業(yè)集中。

　　隨著消費(fèi)者越來(lái)越追求品牌化消費(fèi)，這給規(guī)模企業(yè)、品牌化企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)基礎(chǔ)，未來(lái)白酒行業(yè)的馬太效應(yīng)或許會(huì)更為明顯。

　　不得不承認(rèn)的是，順鑫農(nóng)業(yè)旗下白酒“牛欄山”在“正宗二鍋頭，地道北京味”的民酒產(chǎn)品定位下，已經(jīng)成為“民酒”中的“名酒”。

　　2018年上半年，順鑫農(nóng)業(yè)白酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入57.74億元，同比增長(zhǎng)62.29%；毛利率47.66%，下降12個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，順鑫農(nóng)業(yè)方面表示，毛利率的下滑，主要是由于2017年下半年開(kāi)始，公司白酒業(yè)務(wù)改變了市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及推廣投入的方式，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及推廣費(fèi)用讓經(jīng)銷商承擔(dān)，然后給予經(jīng)銷商產(chǎn)品銷售折扣，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)成本上升，毛利率下降。

　　與紅星二鍋頭仍然“龜縮”在北京及周邊地區(qū)不同，牛欄山二鍋頭則已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行全國(guó)化市場(chǎng)布局，并取得顯著效果。

　　牛欄山已經(jīng)擁有了包括河北、內(nèi)蒙、江蘇等多達(dá)18個(gè)億元級(jí)省級(jí)市場(chǎng)，外埠市場(chǎng)銷售收入逐年提高，重點(diǎn)發(fā)展的長(zhǎng)江三角洲市場(chǎng)，銷售收入同比增長(zhǎng)78%；

　　湖南市場(chǎng)，銷售收入同比增長(zhǎng)103%；

　　新疆市場(chǎng)，銷售收入同比增長(zhǎng)160%，全國(guó)化布局收效顯著。

　　順鑫農(nóng)業(yè)方面表示，未來(lái)幾年，公司將重點(diǎn)打造“樣板市場(chǎng)群”，在長(zhǎng)三角、珠三角、華北、東北和西北，甄選并培育5-10個(gè)外阜重點(diǎn)市場(chǎng)，形成5-10億元銷售規(guī)模的省級(jí)樣板市場(chǎng)。

　　基于此，除北京基地外，牛欄山酒廠先后在香河、成都建立了生產(chǎn)基地，尤其是成都基地的落成，能夠有效輻射西南地區(qū)的市場(chǎng)。

　　“為何牛欄山二鍋頭賣的這么好？有人說(shuō)是消費(fèi)降級(jí)的結(jié)果，這最多只能說(shuō)是原因之一，”一位酒企人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，高端白酒主打商務(wù)消費(fèi)，但是，大眾消費(fèi)市場(chǎng)更加廣闊，隨著品牌意識(shí)提高，以及人們更為重視白酒品質(zhì)、口感，性價(jià)比很高的牛欄山二鍋頭自然成為香餑餑，“另外，北京來(lái)自其他省份的流動(dòng)人口很大，作為正宗二鍋頭的代表，價(jià)格也不高，牛欄山自然會(huì)成為外來(lái)人口消費(fèi)的主力產(chǎn)品，而這些流動(dòng)人口在逢年過(guò)節(jié)的時(shí)候，又會(huì)帶些北京特產(chǎn)走親訪友，牛欄山二鍋頭自然成為，這對(duì)于牛欄山二鍋頭進(jìn)行全國(guó)化布局起到了很好的人際口碑傳播。”

　　和“紅紅火火”的白酒業(yè)務(wù)比起來(lái)，順鑫農(nóng)業(yè)旗下豬肉業(yè)務(wù)表現(xiàn)就沒(méi)有那么亮眼了，只能算是差強(qiáng)人意。

　　由于豬周期處于下行通道，生豬市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，豬肉產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)一定幅度下滑，順鑫農(nóng)業(yè)也不例外。

　　2018年上半年，順鑫農(nóng)業(yè)豬肉產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.96億元（其中屠宰業(yè)務(wù)銷售收入12.31億元，種畜養(yǎng)殖業(yè)銷售收入0.65億元），同比減少24%左右。

　　對(duì)此，順鑫農(nóng)業(yè)方面指出，面對(duì)毛豬持續(xù)低價(jià)位的市場(chǎng)行情，公司研判市場(chǎng)走勢(shì)，增加屠宰量，利用倉(cāng)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)，抓緊時(shí)機(jī)增加了庫(kù)存，調(diào)整了庫(kù)存結(jié)構(gòu)，待后續(xù)行業(yè)回暖，逐步釋放庫(kù)存，提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

　　不過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，順鑫農(nóng)業(yè)旗下豬肉產(chǎn)業(yè)毛利率僅為7.42%；對(duì)此，業(yè)界表示，毛利率較低，盈利的可能性不大。

　　無(wú)獨(dú)有偶。

　　2018年上半年，素有“養(yǎng)豬大王”美譽(yù)的溫氏股份旗下肉豬類養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率則更低，僅為3.18%，同比減少21.47%，業(yè)界直言：“不賠才怪”！

　　中泰證券研報(bào)判斷，2018年是豬價(jià)下跌的第二年，行業(yè)出現(xiàn)虧損，短時(shí)間內(nèi)生豬養(yǎng)殖、屠宰行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭。

　　為了扭轉(zhuǎn)乾坤，溫氏股份董事長(zhǎng)溫志芬透露，從上市至今公司一直在尋找并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)，今后會(huì)加大力度，尋找合適的標(biāo)的，發(fā)揮溫氏資本實(shí)力雄厚的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)自建場(chǎng)之外的產(chǎn)量產(chǎn)值的快速增長(zhǎng)。

　　與溫氏股份試圖通過(guò)并購(gòu)重組扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)不同，順鑫農(nóng)業(yè)打算通過(guò)改革銷售策略，在毛豬價(jià)格大幅下跌的行情下，減少育肥豬銷售，增加種豬銷售，利用小店種豬的品牌優(yōu)勢(shì)，提升業(yè)績(jī)。

　　同時(shí)，利用北京的種豬銷售優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)外埠基地種豬銷售，拓展種豬銷售市場(chǎng)，并調(diào)整管理結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品附加值進(jìn)行積極應(yīng)對(duì)。

　　實(shí)際上，如果說(shuō)白酒業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色、豬肉業(yè)務(wù)差強(qiáng)人意，那么順鑫農(nóng)業(yè)旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)，就只能用“羞見(jiàn)公婆”來(lái)形容了。

　　2018年上半年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受內(nèi)外需求不足及市場(chǎng)政策等因素影響，去庫(kù)存仍存在一定難度，仍處于發(fā)展探索期。

　　為此，順鑫農(nóng)業(yè)旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7416.74萬(wàn)元，凈利潤(rùn)卻為負(fù)數(shù)，約為1.16億元；

　　換言之，凈虧額度遠(yuǎn)超收入水平，讓投資者驚詫不已！

　　在此之前，順鑫農(nóng)業(yè)董秘辦回應(yīng)媒體稱，“目前房地產(chǎn)主要還是去庫(kù)存，降低體量，等到體量合適的時(shí)候再剝離出去。”

　　如果適時(shí)將地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，這對(duì)于順鑫農(nóng)業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)重大利好；

　　不過(guò)，截止2018年半年報(bào)披露，順鑫農(nóng)業(yè)剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)并未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。