多次“自救”失敗后，這家白酒上市企業(yè)的一舉一動都牽動著股民的心。4月12日午間，甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱“*ST皇臺”）發(fā)布公告稱，今日收到證監(jiān)會調(diào)查通知書，被告知因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對*ST皇臺進行立案調(diào)查。同日，*ST皇臺董事長胡振平，董事、總經(jīng)理閆立強，董事、財務(wù)總監(jiān)何維角，董事、董事會秘書謝維宏也分別收到證監(jiān)會調(diào)查通知書。北京商報記者嘗試就公司披露的信息及經(jīng)營狀況等與*ST皇臺方面進行溝通，截至發(fā)稿時，尚未取得聯(lián)系。業(yè)內(nèi)人士指出，連虧3年多的*ST皇臺基本已“摘帽”無望，股票暫停上市交易風(fēng)險進一步加劇，“賣殼”或也無法扭轉(zhuǎn)退市結(jié)果。

　　連續(xù)巨虧3年

　　屋漏偏逢連夜雨，在披露立案調(diào)查公告之前，昨日晚間，*ST皇臺剛發(fā)布了2018年度業(yè)績快報及2019年季度業(yè)績預(yù)告，業(yè)績持續(xù)大幅下滑。根據(jù)財報披露，*ST皇臺2018年營業(yè)總收入為2548.34萬元，同比下降46.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8675.28萬元，同比減虧53.76%；2019年季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-800萬元至-650萬元，同比減虧38.84%至50.31%。

　　針對營收下降，*ST皇臺方面表示主要是由于老產(chǎn)品銷售沒有起色，新產(chǎn)品還未上市，導(dǎo)致銷售嚴重萎縮，銷售收入大幅下降。另一方面，由于產(chǎn)品銷售收入大幅下降，以及因訴訟案件計提預(yù)計負債2098.2萬元等原因，進而加劇了公司業(yè)績的虧損。

　　據(jù)悉，目前*ST皇臺的2018年度財報為未經(jīng)審計前，預(yù)計審計后2018年期末凈資產(chǎn)仍為負值。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，2018年年度報告披露后，深交所有權(quán)決定暫停*ST皇臺股票上市交易。股票被暫停上市后，若在法定期限內(nèi)披露的最近一期年度報告仍不能扭虧或凈資產(chǎn)仍為負值，公司股票將面臨終止上市的風(fēng)險。

　　北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2000年上市以來，*ST皇臺已經(jīng)被4次實施退市風(fēng)險警示。至2016年起，*ST皇臺更是接連虧損了1.27億元和1.88億元。值得關(guān)注的是，與低迷的業(yè)績相比， *ST皇臺近日股價卻連續(xù)上漲。*ST皇臺連發(fā)兩份公告表示，公司不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項。經(jīng)向公司控股股東上海厚豐及第二大股東北京皇臺商貿(mào)有限責(zé)任公司核實，雙方正在籌劃表決權(quán)委托事項，具體事項尚在洽談過程中，存在一定不確定性。如前述安排得以實施，將可能導(dǎo)致上市公司實際控制權(quán)發(fā)生變化。

　　多次自救失敗

　　值得一提的是，為了挽救退市危機，去年*ST皇臺還轉(zhuǎn)投了葡萄酒業(yè)務(wù)，并進行了一系列葡萄酒業(yè)務(wù)整合與處置計劃，成立子公司甘肅唐之彩葡萄酒業(yè)有限公司，還欲將部分股權(quán)出售給控股股東上海厚豐投資有限公司。企圖抓住這根的“救命稻草”，但天不遂人愿，“救命稻草”最終變成了“壓死駱駝的一根稻草”。北京商報記者了解到，截至2019年4月11日，上海厚豐仍未向*ST皇臺支付轉(zhuǎn)讓價款，*ST皇臺的“賣股保殼”任務(wù)宣告失敗。

　　另外，此前*ST皇臺還擬以2.5億元收購深圳市中幼國際教育科技有限公司控股權(quán)，以挽救業(yè)績頹勢。然而根據(jù)2018年11月國務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》顯示，上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園。*ST皇臺轉(zhuǎn)型幼教之路也遭遇了“爛尾”。除此之外，*ST皇臺還做過將本來募資投建的“年產(chǎn)2萬噸DDGS高蛋白飼料項目” 變更為“變性燃料乙醇項目”；出售番茄資產(chǎn)等挽救措施，但無一不以失敗告終。

　　業(yè)內(nèi)普遍認為， *ST皇臺的前景十分不樂觀，退市局面基本已定。雖然此前*ST皇臺通過資本運作、重組、更換股權(quán)等措施挽回了邊緣局面，但由于企業(yè)經(jīng)營模式有待改善，外部諸多訴訟纏身，且業(yè)績長期處于虧損狀態(tài)，若最終披露業(yè)績依然無法實現(xiàn)凈利潤由負轉(zhuǎn)正，則很可能遭遇退市。

　　退市近在眼前

　　隨著*ST皇臺業(yè)績一跌再跌，公司自救戰(zhàn)略起效不大，*ST皇臺離“脫帽翻身”的雙保目標越來越遠。且由于連續(xù)業(yè)績虧損，*ST皇臺的負債金額也一直有增無減。目前*ST皇臺的負債總額已超4.61億元，遠超營業(yè)收入。

　　資深白酒行業(yè)專家晉育鋒對北京商報記者表示，去產(chǎn)能，去庫存，去杠桿，降成本，補短板是中央宏觀調(diào)控的三去一降一補的總方針，當前白酒行業(yè)已經(jīng)完成去庫存，去杠桿還在進行中，唯有去產(chǎn)能，是一個長期的工作，而這個過程中一定會有酒企退出。由于*ST皇臺一直沒有找到轉(zhuǎn)型的突破口，短暫的資金融資難以解決企業(yè)模式、品牌、消費者等長期積留下的問題。

　　另外，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除資金流問題外，*ST皇臺還面臨諸多“事務(wù)煩憂”。近年來，*ST皇臺先是爆出股東間多次出現(xiàn)動蕩及糾紛，甚至對簿公堂。其中，因二股東北京皇臺董事曾多次在皇臺董事會上投否決票，*ST皇臺幾次轉(zhuǎn)型重組都被阻礙。并且*ST皇臺因未能按期清償借款事宜，被公司股東幾次告上法庭。且*ST皇臺還收到過法院的限制高消費令，公司領(lǐng)導(dǎo)人還曾因涉及拒不支付勞動報酬被涼州區(qū)公安局傳喚。

　　白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛表示，*ST皇臺這些年官司不斷，負 面 信息纏身，進而導(dǎo)致主業(yè)搖擺、高管離職等惡性結(jié)果。企業(yè)在尚未形成穩(wěn)定主業(yè)銷售規(guī)模的情況下，激進的多元化戰(zhàn)略導(dǎo)致整體資源失效，直接抑制了*ST皇臺的發(fā)展。未來，這些循環(huán)往復(fù)的問題將進一步消耗皇臺僅剩的品牌價值，在日益激烈的市場競爭中，嚴重壓縮企業(yè)的發(fā)展空間。