近期中國(guó)的豬肉價(jià)格一直在漲。

　　3月周全國(guó)生豬平均價(jià)格為12.91元/公斤，比去年同期上漲2.1%；到了5月3日，全國(guó)生豬平均價(jià)格已經(jīng)超過(guò)15元/公斤，2個(gè)月漲17%，比去年同期漲價(jià)超過(guò)30%。

　　豬肉價(jià)格快速上漲的主要原因，是撲殺感染了非洲豬瘟的生豬所導(dǎo)致的豬只數(shù)量、豬肉產(chǎn)量下降。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，今年一季度供應(yīng)屠宰的豬有1.88億頭，同比減少5.1%；豬肉產(chǎn)量1463萬(wàn)噸，同比減少5.2%。而根據(jù)招商證券測(cè)算，在非洲豬瘟后，目前可以生豬的母豬數(shù)量，同比下降了14%。

　　豬肉的生產(chǎn)、供給減少了，但中國(guó)是豬肉的消費(fèi)大國(guó)，需求并不會(huì)減少。需求彈性小，是豬肉、姜、蒜等農(nóng)產(chǎn)品的特點(diǎn)，這意味著，在供給上哪怕只有小幅波動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)發(fā)生劇烈變化。例如，2007年，國(guó)內(nèi)生豬供給減少8%，全年豬肉價(jià)格上漲了65%；2011年，供給減少0.5%，價(jià)格上漲了46%；2016年，供給減少3.3%，價(jià)格上漲22%。

　　國(guó)內(nèi)生產(chǎn)減少但需求不減少，因此不得不從美國(guó)和歐盟加大豬肉進(jìn)口量。如此一來(lái)，國(guó)內(nèi)的豬肉漲價(jià)趨勢(shì)開(kāi)始蔓延到全球、甚至其它肉類。根據(jù)彭博社的報(bào)道，今年3月份，西班牙培根漲價(jià)20%，德國(guó)豬肘漲價(jià)17%；而在一季度，澳洲出口中國(guó)牛肉數(shù)量同比增長(zhǎng)67%。

　　但是，雖然豬肉價(jià)格漲得快，但國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬公司的日子暫時(shí)不太好過(guò)。

　　養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)有一個(gè)“豬周期”。當(dāng)豬肉價(jià)格上漲了，養(yǎng)母豬的人就多了，母豬產(chǎn)子，小豬長(zhǎng)大進(jìn)入市場(chǎng)增加了供應(yīng)，價(jià)格開(kāi)始下跌，產(chǎn)能開(kāi)始出清，供應(yīng)變少，豬肉價(jià)格重新上漲。整個(gè)價(jià)格漲跌周期大約是4年。

　　2006年以來(lái)，國(guó)內(nèi)豬價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷了完整的兩輪周期，分別是2006年4月-2010年4月和2010年5月到2014年4月，周期都在4年左右。然后從2014年5月開(kāi)始，到2016年5月，豬價(jià)又經(jīng)歷了一輪上漲，然后開(kāi)始下跌。

　　目前這一輪周期，到2018年底、2019年初處于谷底。國(guó)內(nèi)的養(yǎng)豬企業(yè)，溫氏股份的凈利潤(rùn)從2016年的118億下滑到67億，到了2018年，溫氏股份的凈利潤(rùn)幾乎再次腰斬，下滑到40億左右，而在今年一季度，溫氏股份直接虧損4.6億。更慘的還有雛鷹農(nóng)牧，這家養(yǎng)豬公司從去年開(kāi)始不斷爆出現(xiàn)金流緊張、股票質(zhì)押被平倉(cāng)、用豬肉來(lái)“肉償”5億元貸款等消息，2018年虧損38億，今年一季度虧損11億。

　　一般來(lái)說(shuō)，大部分周期行業(yè)的觸底標(biāo)志，就是連像溫氏股份這樣的行業(yè)龍頭企業(yè)都出現(xiàn)連續(xù)的季度虧損。這也意味著，產(chǎn)能非常分散、前十大養(yǎng)豬企業(yè)的市占率總計(jì)只有6.78%的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，有望開(kāi)始整合。

　　只不過(guò)，豬周期觸底、肉價(jià)反彈，對(duì)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)是否極泰來(lái)，對(duì)通脹壓力可能就是百上加斤。中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI數(shù)據(jù)中，最重要的兩個(gè)指標(biāo)，一個(gè)是油價(jià)，一個(gè)是豬價(jià)。不巧的是，油價(jià)、豬價(jià)今年一季度都大幅反彈，使得3月份CPI同比增長(zhǎng)2.3%。按照以往的政策節(jié)奏，如果CPI繼續(xù)上升，為了彌補(bǔ)物價(jià)上漲給存款人帶來(lái)的實(shí)際損失，銀行可能會(huì)提高利率吸引存款，這對(duì)于正重新鼓勵(lì)放貸刺激生產(chǎn)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，可能不是好事。