“娃哈哈當(dāng)前高調(diào)的上市動作，實質(zhì)是不得以而為之。”

　　6月2日，業(yè)內(nèi)一位非常熟悉娃哈哈運作的人士向長江商報表示。

　　如其所言，娃哈哈從“不缺錢也不上市”到“上市是一個非常正常的舉動”的說辭，確實讓市場吃了一驚，市場質(zhì)疑，娃哈哈對上市態(tài)度180度大逆轉(zhuǎn)背后，是企業(yè)行至“中年”無法應(yīng)對的困頓，不得不通過上市來紓困。

　　數(shù)據(jù)顯示，娃哈哈成立于1987年，1990年銷售收入突破億元大關(guān)，到2003年突破100億元，最終在2013年達(dá)到頂峰，營收高達(dá)783億元。娃哈哈的增長奇跡終結(jié)于2014年，到2017年時營收已降至464億元，較時期跌去40%，縮水超300億元。

　　“每天都有危機(jī)感。”娃哈哈集團(tuán)董事長宗慶后對企業(yè)經(jīng)營持樂觀態(tài)度，但仍充滿危機(jī)感。事實上，近年來，娃哈哈營收大滑坡背后，是多元化布局的失利。從童裝、奶粉、商場、白酒到保健食品，娃哈哈的跨界經(jīng)營持續(xù)長達(dá)十余年，卻始終難見起色。

　　近日，宗慶后之女、娃哈哈集團(tuán)品牌公關(guān)部部長宗馥莉公開表示“娃哈哈上市是一個非常正常的舉動”。在時代的風(fēng)云巨變中，娃哈哈從“不上市”到松口上市背后經(jīng)歷了什么，資本市場能否助其逆轉(zhuǎn)頹勢？針對上市相關(guān)問題，長江商報記者嘗試聯(lián)系娃哈哈相關(guān)負(fù)責(zé)人，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，娃哈哈快速與資本市場對接，借助資本市場力量，是現(xiàn)代企業(yè)成長必經(jīng)路徑。但娃哈哈體量、利潤、市場表現(xiàn)，已經(jīng)不能匹配資本市場的需求。娃哈哈要上市，還有很長的路要走。

　　“上市是正常舉動”

　　近期，宗馥莉公開談?wù)撋鲜械南⑼薰葡蜉浾摰娘L(fēng)暴中心。據(jù)了解，5月27日，宗馥莉在接受媒體采訪時表示，娃哈哈上市是一個非常正常的舉動。

　　在宗馥莉看來，許多人對資本介入有誤區(qū)，以為是單純找個合作伙伴或是資金，娃哈哈并沒有這兩方面的需求，而是希望通過實業(yè)乘以資本，實現(xiàn)企業(yè)飛躍式發(fā)展。“通過資本做一些上下游的結(jié)合，更好地推動行業(yè)的發(fā)展，比如技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新、模式的開拓。”她稱。

　　同時，宗馥莉在采訪中表示：“如果你不是上市公司，大家對于你的投資會有懷疑。雖然我們也是一個大品牌企業(yè)，但別人會覺得上市公司是一個有明確規(guī)范流程的公司，會比較放心跟你談判。”

　　此舉被認(rèn)為是“永不上市”的娃哈哈開始“松口”了。不過，娃哈哈方面表示，公司上市還沒有明確的時間表。

　　回溯娃哈哈的發(fā)展，1987年，宗慶后籌建杭州保靈兒童營養(yǎng)食品廠，為杭州保靈公司代加工花粉，開啟娃哈哈的創(chuàng)業(yè)歷程。1990年，娃哈哈銷售收入突破億元大關(guān)，到2003年突破100億元，最終在2013年達(dá)到頂峰，營收高達(dá)783億元。

　　“我只是一個普通人，幸運地趕上了好時代。”宗慶后曾在接受媒體采訪時提到。公開資料顯示，截至目前，娃哈哈在全國29個省市自治區(qū)建有近80個生產(chǎn)基地、180多家子公司。產(chǎn)品涵蓋了十余類190多個品種。

　　在娃哈哈官網(wǎng)的產(chǎn)品展示中，營養(yǎng)快線位于C位，同時，產(chǎn)品矩陣中還包括果蔬汁飲料、碳酸飲料、奶茶飲料、包裝飲用水、蛋白飲料、醫(yī)藥保健品、茶飲料、罐頭食品、風(fēng)味飲料、植物飲料、啤酒等。

　　不過，長江商報記者走訪廣州數(shù)家商超、便利店發(fā)現(xiàn)，除了營養(yǎng)快線、爽歪歪、AD鈣奶、八寶粥等拳頭產(chǎn)品，娃哈哈大部分產(chǎn)品難以在貨架上找到，或陳列在不顯眼的邊緣位置。

　　多元化迷途

　　實際上，早在2010年，娃哈哈的業(yè)績雖然已經(jīng)進(jìn)入500億俱樂部，那時創(chuàng)始人宗慶后發(fā)出豪言，要達(dá)到1000億的目標(biāo)?？?年過去了，千億目標(biāo)不但未能實現(xiàn)。

　　日前，在全國工商聯(lián)發(fā)布的2018年中國民營企業(yè)500強(qiáng)排行榜中，娃哈哈以464億元的營收排名141位。這與宗慶后的千億元營收目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

　　回望近幾年發(fā)展，娃哈哈的增長奇跡在2014年終結(jié)。全國工商聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，娃哈哈集團(tuán)2013年至2017年的營業(yè)收入分別783億元、720億元、495億元、456億元、464億元。

　　5年間，娃哈哈營收縮水超300億元。多位業(yè)界分析人士認(rèn)為，娃哈哈業(yè)績下滑的癥結(jié)在于品牌老化嚴(yán)重、產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，以及多元化拖累主業(yè)等。

　　長江商報梳理發(fā)現(xiàn)，近年來，娃哈哈集團(tuán)嘗試過不少跨界經(jīng)營，包括投資童裝、奶粉、商場、白酒等。但其跨界經(jīng)營的效果并不理想。

　　早在2003年，娃哈哈便涉足童裝，宗慶后表示年銷售額要突破10億元。2005年，宗馥莉還曾出任童裝公司總經(jīng)理，并提出“中高檔質(zhì)量，中低檔價格”的口號，但截至2012年，娃哈哈童裝公開銷售額只有2億元。

　　2010年，娃哈哈進(jìn)軍奶粉市場，推出高端嬰幼兒奶粉“愛迪生”，希望3年后位列所有奶粉品牌前列，但目前愛迪生在中國奶粉市場幾乎已經(jīng)“銷聲匿跡”。另在進(jìn)軍牛奶粉失利8年后，2018年宗慶后再次為旗下羊奶粉新品莫爾希亞“站臺”。只是該款產(chǎn)品依舊反響平平。

　　除了奶粉，娃哈哈還在2012年進(jìn)入了零售業(yè)。當(dāng)年5月，娃哈哈聯(lián)合部分經(jīng)銷商，通過集資參股方式成立娃哈哈商業(yè)股份有限公司，期投資17億元，主要投向娃歐商場，并迅速在杭州錢江新城租下3.5萬平方米的物業(yè)，開出家娃歐商場。3年時間不到，娃歐商場已悄悄關(guān)閉。

　　2013年，娃哈哈高調(diào)宣布斥資150億元進(jìn)入白酒行業(yè)，與茅臺鎮(zhèn)金醬酒業(yè)合作，成立貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)領(lǐng)醬國酒業(yè)，共同推出領(lǐng)醬國酒。2018年，“娃哈哈拋售領(lǐng)醬國酒”的消息一度甚囂塵上，對此，雖然娃哈哈澄清領(lǐng)醬國酒仍在集團(tuán)旗下，但其跨界白酒行業(yè)被認(rèn)為難有突破。

　　多次失利未能阻止娃哈哈的跨界布局。2018年，娃哈哈再次推出保健食品天眼晶睛，加快進(jìn)軍醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的步伐。但此后不久，該款產(chǎn)品便因運營模式變動等原因引發(fā)代理商維權(quán)。

　　“近十年來，娃哈哈從沒停止過跨界。但從結(jié)果來看，多元化布局是失敗的。這也凸顯出公司中長期戰(zhàn)略不清晰，優(yōu)秀團(tuán)隊支撐不夠等痛點。”朱丹蓬分析稱，一言以蔽之，還是宗慶后個人經(jīng)營理念難以匹配多元化需求。