日前，內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“伊利股份”，600887.SH）宣布全資子公司金港商貿(mào)控股有限公司收購新西蘭Westland Co-Operative Dairy Company Limited（簡稱“Westland”）100％股權(quán)交割完成，并于當(dāng)天在新西蘭奧克蘭舉辦股權(quán)交割儀式。

　　此次成功收購Westland，不僅是一次實(shí)力、技術(shù)、資源、市場結(jié)合的**畫作，也是伊利“乳業(yè)絲路”加速全球產(chǎn)業(yè)融合的重要里程碑。

　　為了鞏固與加強(qiáng)行業(yè)龍頭的硬實(shí)力，伊利股份隨即又推出上市以來第四次股權(quán)激勵計劃。此次的激勵對象包括在職董事、高管、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干等474人，這也是伊利股份歷次股權(quán)激勵中人數(shù)最多的一次。

　　早在2014年，伊利股份就提出來在2020年實(shí)現(xiàn)“五強(qiáng)千億”的目標(biāo)。如此看來，伊利股份通過不斷加速的國際化步伐和股權(quán)激勵，這都對伊利股份實(shí)現(xiàn)目標(biāo)起著重要的助推作用。

　　“走出去”再添新成果

　　近年來，在董事長潘剛構(gòu)建“全球健康生態(tài)圈”理念的引領(lǐng)下，伊利股份積極響應(yīng)國家“一帶一路”倡議，在國際舞臺上動作頻頻。

　　2018年9月在荷蘭升級歐洲創(chuàng)新中心，10月產(chǎn)品在印尼上市，11月又收購了泰國本土龍頭冰淇淋企業(yè)。伊利連續(xù)兩年穩(wěn)居Brand Finance“2019全球價值食品品牌50強(qiáng)”排行榜與“2019全球價值乳品品牌10強(qiáng)”排行榜前三強(qiáng)。分析報告指出：“伊利品牌價值高達(dá)77億美元，增速為24%。”

　　海外國家的文化、市場、經(jīng)濟(jì)差異，是中國企業(yè)“走出去”必須面臨的挑戰(zhàn)。在經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢之下，伊利股份克服困難再次“出海”。

　　據(jù)了解，Westland已有80余年歷史，是新西蘭第二大乳企，其原奶供應(yīng)量占新西蘭原奶供應(yīng)總量較大比重，旗下多款產(chǎn)品享有較高國際知名度，暢銷全球40多個國家。數(shù)據(jù)顯示，相關(guān)資料顯示，截至2018年7月31日，Westland的資產(chǎn)總額58759萬新西蘭元（折合人民幣為26.5億元），資產(chǎn)凈額22962萬新西蘭元（折合人民幣為10億元），營業(yè)收入69259萬新西蘭元（折合人民幣為31億元）。

　　基于本次收購交易來看，將會使得伊利股份合并報表范圍發(fā)生變更，也將會給伊利帶來一定的營業(yè)收入及利潤貢獻(xiàn)。由上述數(shù)據(jù)可見，Westland對伊利股份營業(yè)收入及利潤的貢獻(xiàn)力量不容小覷。此外，隨之而來的品牌價值提升和投資者對伊利股份的信心增強(qiáng)，都將成為其實(shí)現(xiàn)五強(qiáng)千億目標(biāo)的重要推動力量。

　　為了加快對海外的布局和建設(shè)，伊利股份加大在新西蘭的投資力度，最早是在2014年，伊利投資30億元人民幣在新西蘭建設(shè)生產(chǎn)基地；2017年生產(chǎn)基地二期揭牌，伊利還投資約6.6億新西蘭元（折合人民幣為29.8億元），為大洋洲乳業(yè)建立奶粉、嬰兒配方奶粉和UHT（超高溫瞬時滅菌）生產(chǎn)線。

　　然而，如今伊利股份又成功收購了Westland這家已有豐富產(chǎn)品品類和40多個國家市場的乳企。伊利可憑借Westland原有的全球市場優(yōu)勢，逐漸滲透海外市場，向全球輸送更高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，提高品牌影響力。伊利還可以利用Westland豐富的產(chǎn)品品類，完善自身產(chǎn)品布局，拓展海外業(yè)務(wù)，提升品牌競爭力。

　　對于未來的長遠(yuǎn)發(fā)展，Westland的加入會為伊利創(chuàng)造更高的市場增量，既符合其戰(zhàn)略發(fā)展需要，也對其長期發(fā)展和戰(zhàn)略布局具有重要意義。伊利的整體品牌綜合實(shí)力和國際影響力將因此大幅提升。

　　再拋股權(quán)激勵計劃

　　緊隨其后，伊利股份還在8月5日公布了《2019年限制性股票激勵計劃》，根據(jù)該計劃，公司擬向激勵對象授予1.8億股限制性股票，股票種類為人民幣A股普通股，占本激勵計劃草案公告時公司總股本61億股的3%。這是伊利股份第四次實(shí)施股權(quán)激勵計劃。

　　從伊利股份本次激勵范圍看，伊利股份此次限制性股權(quán)激勵方案為范圍的一次，激勵對象共計474人，是伊利股份歷次股權(quán)激勵中人數(shù)最多的一次，其中包括公司公告本計劃時在公司任職的董事、高級管理人員、公司核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵的對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的其他員工。

　　但從激勵計劃本身來看，表面上有一倍的利潤空間，但事實(shí)上面對45%的個人所得稅，六年50%左右的融資成本，按目前股價，實(shí)際收益率在5%以內(nèi)，稍有不慎就會造成負(fù)收益。再加上目前不確定的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，本次激勵計劃的吸引力并不是如想象的那么可觀。

　　事實(shí)也是如此，很多人覺得風(fēng)險大，資金回報率不足而沒有全額認(rèn)購導(dǎo)致有很大數(shù)量的股份被退回，潘剛又無奈的進(jìn)行了強(qiáng)制性二次分配，只有對企業(yè)，對潘剛充滿信任的管理團(tuán)隊積極參與進(jìn)來，潘剛的目的非常明顯，就是讓企業(yè)目標(biāo)與管理團(tuán)隊高度捆綁在一起，讓大家明白，“只有讓企業(yè)取得更好的業(yè)績，只有股東和消費(fèi)者認(rèn)可，只有獲得更高的股票市價，大家才真的獲得高收益。”

　　伊利股份當(dāng)前常溫板塊優(yōu)勢明顯，但低溫、奶粉等業(yè)務(wù)仍然處于激烈競爭之中，而康飲、奶酪等事業(yè)部又剛剛起步，人才是快消品企業(yè)之競爭力根本，股權(quán)激勵有助于公司綁定核心管理骨干，助益公司在沖擊更高目標(biāo)時擁有更強(qiáng)戰(zhàn)斗力。

　　為了進(jìn)一步保證激勵效果，本次伊利股份限制性股票激勵政策也進(jìn)一步突出了對核心團(tuán)隊的約束力：嚴(yán)格的“約束”考核指標(biāo)既涵蓋了工作業(yè)績、工作態(tài)度和安全合規(guī)等方面進(jìn)行個人綜合考核，也選取了“凈資產(chǎn)收益率”和“凈利潤增長率”這兩個核心指標(biāo)作為業(yè)績指標(biāo)。本次激勵方案的業(yè)績考核目標(biāo)以2018年扣非凈利潤為基數(shù)，2019-2023年度扣非凈利潤增長率為8%、18%、28%、38%、48%，即CAGR8.2%。并且要求 2019-2023年度凈資產(chǎn)收益率為15%。這個目標(biāo)是公司綜合考慮了歷史業(yè)績、經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)狀況以及公司未來的發(fā)展規(guī)劃等相關(guān)因素制定的。

　　招商證券分析師在研究報告中稱，近年來伊利股份建立或收購伊利歐洲創(chuàng)新中心、中美食品智慧谷、大洋洲乳業(yè)基地、泰國冰淇淋企業(yè)等，公司資本運(yùn)作能力持續(xù)提升，并購速度不斷加快，后續(xù)有其他并購再度落地可能。另外，外延貢獻(xiàn)收入增量情況下，內(nèi)生增長壓力降低，亦有利于公司實(shí)現(xiàn)更有質(zhì)量的增長。

　　東興證券研報也指出，歷史經(jīng)驗(yàn)來看，激勵為伊利股份留住了核心的團(tuán)隊，奠定了伊利股份今天的市場地位，此次股權(quán)激勵旨在深度綁定核心管理層，尤其是此次高管的激勵比例較高，更加表明了管理層對于企業(yè)的掌控力未曾減弱。伊利股份需要在下一個十年的完成新一輪騰飛，在2030年成為世界乳企，這樣的規(guī)劃需要當(dāng)前的上下一心，乳制品行業(yè)的生產(chǎn)、銷售、營銷、上新，都需要極強(qiáng)的反應(yīng)能力，對團(tuán)隊的能力要求極高。長期來看，這份激勵方案是合情合理的，公司在中報業(yè)績披露前完成股份回購，亦顯示公司對19H1業(yè)績的信心。

　　伊利股份的外延式發(fā)展不僅推動了企業(yè)自身的發(fā)展，也在實(shí)踐中不斷豐富著中國企業(yè)“走出去”的故事。未來，隨著伊利股份國際化戰(zhàn)略的不斷優(yōu)化，將持續(xù)推動中新乳業(yè)“資源互補(bǔ)、創(chuàng)新協(xié)同、互利共贏”，推動中國和全球乳業(yè)的繁榮發(fā)展，共建“全球健康生態(tài)圈”，向五強(qiáng)千億目標(biāo)同步前進(jìn)。