最終在投資貝因美上，恒天然還是沒(méi)能堅(jiān)持到，傳言已久的出售貝因美股權(quán)一事終于有了實(shí)質(zhì)動(dòng)作。8月7日，《華夏時(shí)報(bào)》記者從恒天然官方獲得消息顯示，恒天然將出售其在？因美嬰童食品股份有限公司的部分股權(quán)，該公司目前持有？因美18.8%的股份。

　　如果最終交割協(xié)議完成，恒天然或?qū)⒉辉俪钟胸愐蛎拦蓹?quán)。在外界看來(lái)，這次減持是對(duì)雙方一個(gè)的結(jié)果也是一種解脫，一方面貝因美可以選擇更加穩(wěn)固的投資者，而恒天然退出后還可以繼續(xù)選擇其他適合的投資標(biāo)的物。

　　恒天然稱合作“令人失望”

　　對(duì)于此次股權(quán)出售計(jì)劃，恒天然首席執(zhí)行官 Miles Hurrell 表示，這一決定是恒天然改善業(yè)務(wù)表現(xiàn)的三點(diǎn)計(jì)劃的一部分。 “這個(gè)計(jì)劃的一個(gè)？面是對(duì)我們當(dāng)前的業(yè)務(wù)進(jìn)行全？的復(fù)核。作為復(fù)核工作的一部分，我們重新評(píng)估了每項(xiàng)投資、主要資產(chǎn)和合作伙伴關(guān)系，以確保它們?nèi)阅軡M足公司現(xiàn)在對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的需求。

　　“首先我們對(duì)與貝因美的關(guān)系進(jìn)？了戰(zhàn)略復(fù)核，這是一個(gè)令人失望的合作。這次復(fù)核的個(gè)決定就是將安滿（恒天然旗下奶粉品牌）在中國(guó)的分銷重新納入我們？己的管理體系。隨后我們結(jié)束了與？因美在達(dá)潤(rùn)的合資企業(yè)，并回購(gòu)了其在澳大利亞達(dá)潤(rùn)工廠的股份，同時(shí)我們也與貝因美簽訂了一份為期多年的原料產(chǎn)品采購(gòu)協(xié)議。”恒天然對(duì)于為何出售貝因美股權(quán)的原因如此表示。

　　貝因美與恒天然的聯(lián)姻要追溯到2015年3月，當(dāng)時(shí)，恒天然以每股18元的價(jià)格，完成對(duì)貝因美的要約收購(gòu)，成為其第二大股東，持股占比18.8%，由此開(kāi)始雙方合作的“蜜月期”。然而伴隨貝因美2016年、2017年連續(xù)巨虧，恒天然與貝因美的“矛盾”也逐漸公開(kāi)化。

　　2018年1月21日，貝因美發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)全年虧損擴(kuò)大至8億元-10億元，同時(shí)提醒公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。當(dāng)時(shí)，恒天然方面公開(kāi)提出貝因美在內(nèi)控體系和財(cái)務(wù)管理方面存在缺陷。同時(shí)，恒天然2018年1月22日也發(fā)表聲明稱，對(duì)貝因美長(zhǎng)期以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)“極度失望”，將考慮此次投資的財(cái)務(wù)影響，但也表示，出于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)前景的看好，其“與貝因美更廣泛合作的戰(zhàn)略邏輯仍然成立”的意愿。

　　對(duì)于恒天然此次的減持計(jì)劃，貝因美方面相關(guān)人士在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前公司的態(tài)度與回復(fù)如下：貝因美尊重所有股東的選擇決定，貝因美對(duì)此持開(kāi)放態(tài)度，關(guān)鍵在于股東認(rèn)同貝因美的戰(zhàn)略、貝因美的價(jià)值。

　　并且，貝因美在8月7日晚間發(fā)布公告表示，“本次擬減持事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，也 不會(huì)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng) 產(chǎn)生任何影響。”

　　尚未找到整體接盤(pán)者

　　即便恒天然醞釀已久，外界對(duì)于恒天然將把貝因美的股權(quán)出售給誰(shuí)也很是好奇。然而，其實(shí)恒天然也還沒(méi)有找到“下家”。

　　恒天然方面表示，目前我們雙方的合作關(guān)系僅限于我們?cè)谪愐蛎缷胪称饭煞萦邢薰镜墓蓹?quán)，且現(xiàn)在我們僅視其為一項(xiàng)金融投資。“我們已與？些機(jī)構(gòu)就可能出售我們?cè)冢恳蛎赖娜抗蓹?quán)進(jìn)行了溝通，但到？前為止，還尚未有結(jié)論。因此，我們現(xiàn)在正考慮出售部分股權(quán)。同時(shí)根據(jù)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司信息披露露的要求，我們現(xiàn)在預(yù)先公布我們的出售意向。” 恒天然方面稱。

　　據(jù)了解，根據(jù)股票買(mǎi)賣(mài)需求和深圳證券交易所市場(chǎng)規(guī)則，大股東在任意連續(xù) 90 個(gè)自然日內(nèi)， 通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持股份的數(shù)量不得超過(guò)總股本的1%,通過(guò)大宗交易減持股份的數(shù)量不得超過(guò)總股本的 2%。大股東減持或者特定股東減持， 采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的， 單個(gè)受讓方的受讓？例不得低于公司股份總數(shù)的 5%。

　　乳業(yè)分析師宋亮在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“恒天然減持貝因美，是經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商已久之后共同達(dá)成的意愿。從目前來(lái)看，還不會(huì)有一個(gè)大的接盤(pán)者，所以恒天然不會(huì)一次性全部減持，而是選擇部分減持。但無(wú)論減持多少，這對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)都是一個(gè)解脫，也是一個(gè)的結(jié)果。雖然在貝因美投資失敗，但是恒天然多年來(lái)在華投資所獲取的利益也不少。”

　　確實(shí)，多年來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)都是恒天然業(yè)務(wù)蛋糕中重要的一塊。在2018財(cái)年，該公司的大中華區(qū)年收入180億元。

　　對(duì)于未來(lái)，貝因美也一直在暗自發(fā)力，欲在業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)翻身仗。據(jù)了解，貝因美繼續(xù)梳理奶源和牧場(chǎng)等上游產(chǎn)業(yè)鏈、加碼布局高端品類等。包括今年3月，貝因美宣布和澳大利亞知名羊奶粉和副食品牌Bubs公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，以布局超高端。按照貝因美的想法，今年它希望能整合所有資源，把奶粉和輔食的生意打通，把普通奶粉和特殊配方奶粉的生意打通，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上形成閉環(huán)。

　　值得注意的是，三個(gè)月前，貝因美宣布深交所撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，復(fù)牌后簡(jiǎn)稱從*ST因美變更回貝因美。不過(guò)，7月12日晚間，貝因美（002570.SZ）發(fā)布2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.1億-1.5億元。

　　對(duì)此，貝因美將原因歸結(jié)為乳鐵蛋白原料價(jià)格暴漲及貿(mào)易摩擦帶來(lái)的匯率損失等非經(jīng)營(yíng)性因素?？磥?lái)，貝因美未來(lái)的路依然任重道遠(yuǎn)。