在與蒙牛“聯(lián)姻”9年后，君樂寶乳業(yè)迎來了“單飛”的機(jī)會。

　　7月1日，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）發(fā)布公告稱，子公司內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“內(nèi)蒙蒙牛”）與買方鵬海基金及君乾管理在6月30日訂立股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，出售石家莊君樂寶乳業(yè)有限公司（下稱“君樂寶”）全部注冊資本的51%，總代價為40.11億元，并以現(xiàn)金支付。

　　交易完成后，蒙牛乳業(yè)將不再擁有君樂寶的任何股權(quán)，君樂寶將不再為公司的子公司。鵬海基金及君乾管理將分別持有君樂寶乳業(yè)26.6994%及24.3006%股權(quán)。

　　對于二者的“分手”，有業(yè)內(nèi)人士稱這是君樂寶繼續(xù)加快IPO步伐，重振河北乳業(yè)的表現(xiàn)。對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受長江商報記者采訪時說道，“連同股息的收入，蒙牛此番共得到現(xiàn)金約46億元，是當(dāng)年收購君樂寶金額的10倍。而拿回了股權(quán)的君樂寶，其估值也從當(dāng)初的9.2億元飆升至近80億元，為實(shí)現(xiàn)上市的目標(biāo)做好了的準(zhǔn)備。”

　　蒙牛出售君樂寶51%股權(quán)

　　7月1日，蒙牛發(fā)布公告表示，蒙牛董事會宣布2019年6月30日，內(nèi)蒙蒙牛向鵬?；鸺熬晒芾沓鍪凼仪f君樂寶公司全部注冊資本的51%，總價為人民幣40.11億元元，以現(xiàn)金支付。

　　對于此次賣掉所持君樂寶股權(quán)，蒙牛公告中解釋稱：自2010年底收購了君樂寶51%股權(quán)后，君樂寶品牌一直相對獨(dú)立運(yùn)作，跟公司的協(xié)同有限。此外，蒙牛乳業(yè)董事認(rèn)為，考慮到產(chǎn)品定位的不同，建議出售事項能令公司精簡業(yè)務(wù)，集中資源加速拓展明星產(chǎn)品，鞏固在核心品牌的市場地位。

　　資料顯示，2010年11月，蒙牛乳業(yè)以4.692億元的總價入股君樂寶，從而持有51%的股權(quán)。在蒙牛入股的企業(yè)中，君樂寶一直是特殊的存在，該公司一直保持獨(dú)立運(yùn)作，并保留自己的品牌，蒙牛更似財務(wù)投資者。

　　九年的時間過去了，從當(dāng)初4.692億元購入到如今40.11億元售出，且不談君樂寶乳業(yè)對蒙牛業(yè)績的貢獻(xiàn)，光投資這一事項就賺了近9倍。據(jù)悉，預(yù)期于建議出售事項完成后，蒙牛將錄得除稅前收益約人民幣34.29億元。

　　公告顯示，截至2018年12月31日止，君樂寶乳業(yè)在蒙牛集團(tuán)綜合財務(wù)報表中應(yīng)占稅前及除稅后凈利潤及非經(jīng)常項目分別約為3.80億元和3.07億元。蒙牛也在公告中稱，公司預(yù)計出售事項將改善集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表和總體財務(wù)狀況，公司目前打算將所得資金用于集團(tuán)的一般營運(yùn)資金及協(xié)助發(fā)展未來的投資機(jī)會。

　　據(jù)蒙牛2018年年報數(shù)據(jù)顯示，蒙牛乳業(yè)全年實(shí)現(xiàn)收入689.77億元，同比增長14.7%；凈利潤為30.43億元，同比增長48.6%，穩(wěn)居行業(yè)第二。不過，在營收與凈利上與行業(yè)的伊利仍有差距，財報顯示，伊利股份2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入789.76億元人民幣，比去年同期上升16.92%；凈利潤64.39億元，同比增長7.31%。

　　此外，值得關(guān)注的是，蒙牛此前曾設(shè)定了2020年達(dá)到“雙千億元”的目標(biāo)，該目標(biāo)指的就是在2020年時，蒙?？梢赃_(dá)到千億銷售額以及市值。截止2019年7月2日，蒙牛乳業(yè)市值為1181億港元。目前，公司在營收上仍還有300多億元的差距。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示，“出售君樂寶股權(quán)，對蒙牛而言，或許會延緩后者2020年雙千億元的進(jìn)程。從數(shù)據(jù)來看，15%的年增長并不能滿足蒙牛沖擊銷售1000億元目標(biāo)的速度，同時，蒙牛與伊利的收入差距也逐年擴(kuò)大，在蒙牛研發(fā)和銷售能力尚未大幅提升下，蒙牛想達(dá)到千億目標(biāo)仍任重道遠(yuǎn)。”

　　交易背后現(xiàn)河北國資身影

　　公開資料顯示，君樂寶成立于1995年，是河北省的乳制品加工企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍包括嬰幼兒奶粉、低溫酸奶、常溫液態(tài)奶、牧業(yè)等。2018年君樂寶乳業(yè)集團(tuán)營收達(dá)130億元。

　　長江商報記者注意到，此次交易中，君樂寶51%股份的接盤者分別為鵬?；鸺熬芾恚罢咧饕獜氖率芡袑Ψ亲C券類股權(quán)投資及相關(guān)咨詢服務(wù)的業(yè)務(wù)。

　　企查查信息顯示，石家莊鵬海創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）2017年10月成立，股東之一是河北建投創(chuàng)發(fā)基金管理有限公司，實(shí)際控制人為河北省國資委，君乾管理的背景暫時不詳。

　　而坊間一直有消息稱，河北省有意推動君樂寶獨(dú)立上市，為此次交易埋下了伏筆。此前就有消息稱，河北省政府曾提到希望中糧集團(tuán)積極推進(jìn)君樂寶股權(quán)重組。

　　2019年4月，河北省奶業(yè)振興工作領(lǐng)導(dǎo)小組發(fā)布《2019年河北省奶業(yè)振興工作方案》，多次提及君樂寶，表示要培育乳品加工領(lǐng)軍企業(yè)，做大做強(qiáng)龍頭企業(yè)；方案還明確表示，“支持君樂寶乳業(yè)集團(tuán)主板上市，拓展融資渠道。”

　　對于此次上市猜想，7月2次，君樂寶方面回應(yīng)長江商報記者稱，“目前主要以蒙牛公告為主，未來對于君樂寶IPO暫無明確的計劃和時間表，具體看企業(yè)后續(xù)發(fā)展的需要。”并表示，君樂寶一直是相對獨(dú)立化運(yùn)作，本次股權(quán)交易對企業(yè)經(jīng)營不會有大的影響。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不排除君樂寶未來可能存在上市的想法。據(jù)悉，君樂寶與蒙牛“分手”前，君樂寶董事長魏立華多次率隊造訪紅星乳業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士稱，君樂寶確實(shí)想收購紅星乳業(yè)，只是價格沒有談攏。君樂寶去年奶粉銷售近50億，想收購紅星，是看好紅星有機(jī)奶和羊奶。

　　對此，朱丹蓬向長江商報記者表示，“君樂寶的上市是必然的，因為乳企在競爭劇烈的階段，沒有借助資本端的力量想進(jìn)行全國化運(yùn)營、全品類運(yùn)營等會有很大困難，所以全面提升綜合實(shí)力的時候會依托資本。”