12月15日，國際香精香料公司（International Flavors &Fragrances, IFF）宣布將與杜邦（DuPont）的營養(yǎng)與生物科技（N&B）業(yè)務合并。目前，兩家公司的董事會均已批準此項交易，一旦合并完成，一家市值超過450億美金的香精配料巨頭將由此誕生。

        今年8月，外媒就有消息報道，杜邦正在準備一筆價值高達200多億美元的資產業(yè)務剝離交易。據知情人士透露，這一動作具體指向的便是杜邦公司下屬的營養(yǎng)與生物科技業(yè)務。如果此事成真，無疑將成為今年食品及化學工業(yè)領域最大的一筆交易，因此在相當長一段時間內引起行業(yè)內轟動。

        在市場和美國經濟放緩的情況下，杜邦試圖通過出售股份來拯救股東價值，并且以擴大投資的策略來應對中美貿易戰(zhàn)。不過，200億美金如此巨額價格，也限制了最終購買此業(yè)務的人。知情人表示，這項交易的合理合作伙伴可能包括帝斯曼DSM 、凱愛瑞Kerry、IFF和奇華頓Givaudan。

        各種消息傳得沸沸揚揚，如今總算塵埃落定，IFF以262億美元高價擊敗了Kerry集團等公司，成功將杜邦營養(yǎng)與生物科技攬入麾下。

        合并后公司的董事長與CEO將由IFF現任首席執(zhí)行官Andreas Fibig擔任，并且這家公司的企業(yè)價值將達到454億美元。根據協(xié)議，杜邦股東將獲得新公司55.4%的股份，IFF現有股東持有剩余44.6%的股份。交易完成后，杜邦還將獲得73億美元的一次性付款，預計在2021年第一季度完成。根據2019年的數據預測，新公司的營收將超過110億美元。兩家公司預計，到交易完成后的第三年，將節(jié)省3億多美金的成本。

        IFF和杜邦營養(yǎng)與生物科技計劃吸收兩家公司的**人才，組建一個由雙方領導人組成的整合辦公室。這筆交易將為全球食品、飲料、個人護理以及家居產品市場，創(chuàng)造一位可以提供高價值配料和解決方案的全球領導者。

        1、杜邦為何出售營養(yǎng)與生物科技業(yè)務？

        隨著消費者和食品品牌方不斷尋求新的風味、質地和更加有益健康（Better-for-you）的選擇，食品添加劑和配料公司扮演著越來越重要的角色。毫無疑問，杜邦營養(yǎng)與生物科技業(yè)務是該公司增長最快的業(yè)務之一，而在今年的早些時候，它本身也在三方分拆中獨立。

        據彭博社報道，杜邦營養(yǎng)與生物科技在益生菌和植物基替代品等領域取得了強勁增長。由于Impossible Foods和Beyond Meat等植物肉產品的流行，這些植物蛋白原料如今處于非常熱門的時期，并且也鼓舞著包括雀巢Nestle、荷美爾Hormel和泰森食品Tyson Foods等在內的CPG老牌企業(yè)進入這一領域。而隨著越來越多的食品公司進入這一領域，食品配料生產商必然將尋找更適合消費者、更優(yōu)質的添加劑作為傳統(tǒng)肉類產品的替代品，而杜邦做得到。

        近年來，配料和食品添加劑領域一直是并購活動的溫床。顯然，杜邦也意識到，與另一家公司的資源合并，可能會為合并后的新公司提供更加完善和高水平的科技設備庫和知識人才儲備庫，從而使公司以更快、更具成本效益的方式創(chuàng)造出這些成分。

        2、為什么是IFF？

        這筆交易也是總部位于紐約的IFF公司迄今為止金額最大的一筆交易。

        IFF在食品、飲料、個人護理和家居產品的香精和芳香劑領域可謂是佼佼者。該公司連續(xù)收購了數家公司，上一次大規(guī)模收購是去年以71億美元收購的以色列食品調味料公司Frutarom Industries，該交易幫助IFF擴大其在天然色素、酶、抗氧化劑和健康成分方面的業(yè)務，同時讓它接觸到中小客戶——包括占Frutarom銷售額70%的自有品牌產品。

        能夠覆蓋各種層次的品牌客戶，成為IFF公司一個不可忽略的優(yōu)勢。

        在IFF董事長兼首席執(zhí)行官Andreas Fibig看來，IFF與杜邦營養(yǎng)與生物科技的結合是引領行業(yè)、并且為客戶提供寶貴的創(chuàng)新創(chuàng)意的關鍵，這樣的融合將共同創(chuàng)造一個擁有強大力量的食品配料和解決方案提供商，以提供更廣泛的產品來滿足客戶不斷變化的需求。

         “杜邦和IFF在客戶驅動型創(chuàng)新和卓越文化方面有著悠久而成功的歷史，這就是為什么我有信心其生物與營養(yǎng)科技將為下一階段的增長做出貢獻的原因。我很高興加入合并后的公司董事會，并繼續(xù)致力于發(fā)掘這家新公司的潛力。”杜邦執(zhí)行董事長Ed Breen說，“我們深思熟慮，進行了非常徹底詳細的考察，最終選擇IFF作為杜邦營養(yǎng)與生物科技的首選戰(zhàn)略合作伙伴。我對新公司的未來以及它為長期創(chuàng)造價值所擁有的所有機會感到興奮。”

        3、一場兩全其美的合作？

        毫無疑問，IFF和杜邦營養(yǎng)與生物科技的合并將締造一家為全球食品飲料、個人護理與家居產品市場提供高價值配料和解決方案的巨頭公司。

合并后，公司的全球影響力和各項業(yè)務能力將使它能夠創(chuàng)建更有創(chuàng)新性的解決方案，來響應客戶的需求，并引領行業(yè)向天然、健康和更有益于健康（Better for you）的方向發(fā)展。

        新公司將具備理想的條件，可以為大到跨國公司，小至快速增長的中小型客戶的廣泛客戶群按需提供差異化解決方案：

         (1)差異化的產品和引人注目的價值主張：高度互補的產品組合將幫助合并后的公司提升研發(fā)和應用程序開發(fā)能力，并進一步擴大客戶基礎，甚至有望顯著提高產品開發(fā)效率，并為下一代產品提供重要的消費者見解；

         (2)在高附加值原料類別中處于領先地位：新公司將在誘人的口味、質地、氣味、營養(yǎng)、益生菌、酶、大豆蛋白和益生菌等類別中排名領先；

         (3)極具吸引力的財務狀況：股東將受益于具有高現金產生能力的高利潤業(yè)務。該公司預計將通過成本協(xié)同效應和收入增長機會進一步吸引其他利于公司收入增長和提高利潤率的業(yè)務；

         (4) 共同的文化和愿景是執(zhí)行的戰(zhàn)略資產：IFF和杜邦營養(yǎng)與生物科技均是以客戶為中心的公司，其公司文化強調科學和創(chuàng)造力。

        國際頂級投行Stifel的分析師Mark Astrachan表示，此次合并將“具有戰(zhàn)略意義，能使IFF向更廣泛的客戶群提供更完整的產品套件”，同時也會使IFF公司成為“全球最大的專業(yè)配料公司”。