今年第二季度，隨著乳品消費(fèi)需求減弱，疊加乳業(yè)上游奶源過(guò)剩，奶價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)較大幅下滑。奶價(jià)下跌使得重資產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈乳企面臨較大壓力，短期內(nèi)對(duì)輕資產(chǎn)的新興乳企則是一次重要的發(fā)展機(jī)遇，長(zhǎng)期則是品牌價(jià)值型企業(yè)的機(jī)遇。

生鮮乳收購(gòu)價(jià)加速下跌

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部《農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析月報(bào)（鮮活農(nóng)產(chǎn)品）》數(shù)據(jù)顯示，二季度生鮮乳產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，乳制品消費(fèi)市場(chǎng)恢復(fù)未達(dá)預(yù)期，生鮮乳收購(gòu)價(jià)格加速下跌。

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，1—4月，生鮮乳產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.5%，由于單產(chǎn)提升和存欄量增長(zhǎng)，生鮮乳產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，供需階段性過(guò)剩，尤其是二季度，乳品消費(fèi)進(jìn)入相對(duì)淡季，進(jìn)一步加劇了奶價(jià)的下滑。預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)生鮮乳收購(gòu)價(jià)仍將保持低位運(yùn)行。

　　上市乳企一季報(bào)業(yè)績(jī)分化明顯

　　第二季度，上市乳企一季報(bào)陸續(xù)公布。從部分A股上市乳企業(yè)績(jī)來(lái)看，主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

　　營(yíng)收有增有減。與去年同期多數(shù)乳企保持增長(zhǎng)相比，今年一季度乳企業(yè)績(jī)分化明顯。這也反映出行業(yè)整體增長(zhǎng)已出現(xiàn)疲態(tài)。

　　大型企業(yè)增長(zhǎng)依然穩(wěn)健，但增速明顯放緩。乳業(yè)龍頭企業(yè)伊利一季度營(yíng)收334.4億元，同比增長(zhǎng)7.71%，雖然依然保持著較好的增長(zhǎng)速度，但與去年同期兩位數(shù)的增速相比，增速明顯放緩。隨著伊利等大型企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

　　值得關(guān)注的是，擁有清晰發(fā)展戰(zhàn)略的區(qū)域乳業(yè)普遍增長(zhǎng)較好。如新希望聚焦新鮮戰(zhàn)略，持續(xù)壯大鮮奶品類；天潤(rùn)聚焦新疆特色，打造濃縮純牛奶和奶啤兩大超級(jí)單品，持續(xù)開(kāi)拓疆外市場(chǎng)；燕塘聚焦廣東市場(chǎng)，在擺脫了去年同期疫情影響后重拾升勢(shì)。這些品牌戰(zhàn)略清晰的企業(yè)有望在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，持續(xù)獲得增長(zhǎng)。

　　另外，奶酪類產(chǎn)品增速放緩，行業(yè)首次出現(xiàn)大幅下滑。一季度妙可藍(lán)多營(yíng)收同比下滑20.47%，利潤(rùn)同比下滑67.08%。隨著奶酪棒品類逐漸進(jìn)入增長(zhǎng)瓶頸，該品類入局的品牌越來(lái)越多，妙可藍(lán)多亟需找到第二增長(zhǎng)曲線。

乳企挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

　　奶價(jià)下跌的主要原因在于供需不平衡，即市場(chǎng)供應(yīng)大于消費(fèi)需求。

　　事實(shí)上，從需求端來(lái)看，此次奶價(jià)下跌早有預(yù)兆。以往下半年隨著需求的增長(zhǎng)，旺季逐漸來(lái)臨，奶價(jià)會(huì)周期性的上漲。而自去年7—8月份直至春節(jié)，奶價(jià)幾乎沒(méi)有上漲。

　　分析來(lái)看，近年來(lái)牧場(chǎng)建設(shè)數(shù)量過(guò)多是造成供應(yīng)過(guò)剩的主要原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020—2022年，我國(guó)新建573個(gè)牧場(chǎng)，設(shè)計(jì)存欄為497萬(wàn)頭奶牛。據(jù)此估算，平均每個(gè)牧場(chǎng)設(shè)計(jì)存欄8600余頭，可見(jiàn)新建牧場(chǎng)大多數(shù)是萬(wàn)頭級(jí)別的大型牧場(chǎng)。這些新建大型牧場(chǎng)推動(dòng)了上游原奶產(chǎn)量持續(xù)增加。

　　奶價(jià)下跌給乳企帶來(lái)挑戰(zhàn)的同時(shí)，也創(chuàng)造了新的機(jī)會(huì)。首先，奶價(jià)下跌，企業(yè)成本下降，整體消費(fèi)市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。低價(jià)雖然能夠獲得一定的銷量，但不利于建立消費(fèi)者的品牌忠誠(chéng)度。由于市場(chǎng)中的高價(jià)值消費(fèi)者受價(jià)格影響較小，因此，對(duì)于品牌價(jià)值體系明確并能夠持續(xù)進(jìn)行傳播的企業(yè)，此時(shí)或?qū)⑹菣C(jī)會(huì)。

　　其次，隨著奶價(jià)下跌、成本降低，企業(yè)推廣新品將獲得更加充足的毛利空間，壓力減小，就更有利于進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　此外，奶價(jià)下跌對(duì)輕資產(chǎn)乳企將是一次難得的發(fā)展機(jī)遇。對(duì)于一些新興乳企而言，其主要的發(fā)展策略是先建市場(chǎng)，生產(chǎn)則以代工形式為主。當(dāng)奶價(jià)下跌，這些企業(yè)由于自有奶源比例低，就能獲得更低的成本。

　　隨著原奶供應(yīng)的過(guò)剩、奶價(jià)下跌，市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。大企業(yè)仍能保持較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)，但多數(shù)傳統(tǒng)乳企面臨增長(zhǎng)乏力的困境。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，中小乳企只有堅(jiān)持塑造品牌、做好品類創(chuàng)新，構(gòu)建品牌護(hù)城河，才能獲得更好的發(fā)展。