資訊 > 市場動態(tài) > 白酒龍頭增長穩(wěn)定 毛利率高位可持續(xù)
8月1日晚間，公司披露其2018H1財報：上半年實現(xiàn)主營業(yè)務收入333.97億元，同比增長38.06%。實現(xiàn)歸母凈利潤157.64億元，同比增長40.12%;扣非后凈利潤158.84億元，同比增長40.82%。
收入持續(xù)高增長，提價、量增共同起作用
公司2016Q4營業(yè)收入122.30億元，首次突破百億。2017年公司營業(yè)收入582.18億元，同比增長49.81%。2017年增長來自酒行業(yè)復蘇和基酒生產改善。今年上半年繼續(xù)高增長。營業(yè)收入的增加來自兩個方面，一是產品銷量的增加，二是產品價格的提高。2018年初，公司決定適當上調茅臺酒產品出廠價格，平均上調幅度18%左右，真實銷量增長約為20%。
預收賬款同比減少
2018H1末公司預收賬款99.40億元，同比減少44.09%，比報告期期初減少44.89億元。公司預收款變化與經營策略有關，2018年初提高出廠價，一定程度上降低了渠道利潤空間，降低預收款有利于沖抵提價對批發(fā)商積極性產生的不利影響。公司現(xiàn)金流充足，預收款減少不會產生不利影響。
提價對毛利率影響小，上半年毛利率未完全釋放
2018H1，公司營業(yè)成本30.25億元，同比增長20.46%，毛利率90.94%，同比增加1.32個百分點。公司上半年雖然提價18%，但由于成本占收入比重較小，故對毛利率影響較小。若不考慮原材料價格變化，理論上提價后全年毛利率水平有望提升至91.20%左右。
盈利預測與投資評級
我們預計公司2018-2020年EPS分別為30.03元、35.94元和43.00元，對應的動態(tài)市盈率分別為22.30倍、18.63倍和15.58倍。給予?謹慎推薦?的投資評級。
在追求天然、健康生活方式的今天，植物提取物因其豐富的生物活性成分和潛在的健康益處而備受矚目。其中，源自中國特有珍稀樹種——青錢柳的青錢柳葉提取物，憑借其獨特的成分組合和顯著的生理調節(jié)功能，正逐漸成為健康食品和功能性原料領域的新星。
近年來，人工智能與機器學習迅速從高科技概念演變?yōu)橥苿痈餍袠I(yè)創(chuàng)新的實用工具。從醫(yī)療、金融到制造業(yè)，這些技術正不斷顛覆傳統(tǒng)模式，使流程更加高效、精準和數(shù)據(jù)驅動。作為融合了科學與藝術的產業(yè)，食品行業(yè)同樣也正被AI深刻改變。
棉籽蛋白是一種營養(yǎng)價值高、品質良好的植物蛋白資源，主要成分是球蛋白，其次是谷蛋白。其氨基酸組成除蛋氨酸含量稍低外，其余必需氨基酸含量均達到聯(lián)合國糧食及農業(yè)組織（FAO）推薦的標準。
鼠尾草是唇形科鼠尾草屬多年生草本植物，因其葉子形狀類似鼠尾而得名。其原產于地中海地區(qū)，目前在北美洲、歐洲、中國等地均有栽培。實際上，鼠尾草也是一種歷史悠久的藥用植物，古埃及人用鼠尾草來治療不孕癥，中古世紀的歐洲普遍沖泡鼠尾草茶來保健，所以希臘、羅馬人又稱其為“神圣的藥草”。
檸檬苦素（Limonin）作為柑橘類水果中典型的四環(huán)三萜類次生代謝產物，其化學結構特征、生物合成路徑、生物活性機制及在食品工業(yè)中的應用研究已形成系統(tǒng)性進展。
硒是人體必需的微量礦質元素，為人體提供營養(yǎng)，并具有解毒和抗氧化的功能，是維持生命正常生長代謝的重要元素。硒在人體無法長期貯存，也無法合成，人體必須從膳食中不斷獲得硒元素來供機體需要。
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